【研究报告内容摘要】
【本周核心观点】:
政策不断催化,工程机械高景气确定性强随着国内复工复产的推进,工程机械的需求也逐步回暖,3月份挖掘机销量大幅增长11.6%,同时各大主机厂普遍提价,反映出下游需求的火热。2020年在稳就业、稳增长的要求下,逆周期调节政策不断出台,基建投资发力空间大,工程机械行业保持高景气的确定性强。
能源局再次强调能源安全,多重因素利好油价回升国家能源局9日表示,国家能源局已出台20项具体举措,保障国家能源安全,其中包括推动东部老油气田稳产,加快页岩油气、煤层气等非常规资源开发等措施。此外,美国能源情报集团预测,中国二季度能源需求将环比增长100万桶/日(+10%),中国炼化厂的生产已经恢复到其产能的70%。高盛也表示全球原油需求在6月1日前可能超过供应,同时沙特也大幅调高了6月对所有地区的石油售价。受多重利好因素影响,国际油价有望逐步改善,低油价对国内油气公司造成的压力有望缓解。同时在保障能源安全的要求下,“三桶油”的勘探开发资本开支有望保持高位,处于估值低谷的油服设备龙头有望启动估值修复行情。
【投资要点】:
上周(2020.5.6-2020.5.8)申万机械设备行业指数涨幅为3.07%,同期沪深300指数涨幅为1.30%,机械行业相对沪深300指数跑赢1.76个百分点。申万28个一级行业中有24个上涨,机械设备行业涨幅排名第10位,总体表现位于中上游。
个股方面:上周机械设备行业涨幅靠前的个股有轴研科技、三丰智能、一拖股份、祥和实业、智云股份等;个股跌幅前五为:天广中茂、*st宝实、*st林重、*st胜利、昌红科技。
板块估值:2020年5月8日申万机械设备板块整体pettm为28.49倍。机械设备行业的估值从2015年中的高点以来不断下调,目前位于历史低位水平。
【投资建议】:
目前海外新冠疫情持续蔓延,进出口贸易或将继续受到压制,短期内建议关注内需主导下的行业机会,如工程机械及相关零部件、铁路设备等板块。
能源局再次强调能源安全,同时多重因素利好国际油价的回升,低油价对“三桶油”的资本开支的压制有望缓解,建议关注处于估值低谷的油服设备龙头企业。
【风险提示】:
疫情防控进展不及预期风险,国际油价回升不及预期风险,固定资产投资不及预期风险,经济、政策、国际环境变化风险,相关个股业绩不达预期风险等。

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